Escenario para el segundo semestre
Bolsa
Las consolidaciones bursátiles que hemos visto durante el mes de mayo, tras las subidas desde comienzos de año, no son más que el reflejo del actual escenario de mayor incertidumbre que ha provocado el endurecimiento de la “guerra comercial y tecnológica” entre EEUU y otros socios comerciales, como China, México o los países de la eurozona. También la falta de acuerdo en torno al Brexit, o el incremento de la inestabilidad presupuestaria por el gasto público en Italia, han incrementado la tensión en los mercados financieros. En España, habrá que estar muy atentos a la formación de los gobiernos nacional, regionales y locales tras el resultado tan fragmentado obtenido recientemente en las urnas. Los Bancos Centrales, como el BCE y la Reserva Federal americana han dado un giro importante a su mensaje, pasando a pronosticar que no habrá ninguna subida de tipos en 2019, para no perjudicar el crecimiento global, e incluso el mercado descuenta una posible bajada de tipos en EEUU durante los próximos meses, para afianzar el crecimiento económico. Respecto al escenario macro global, no vemos recesión en la segunda parte de 2019, quizás sí una menor tasa de crecimiento, motivada por el incremento de las disputas comerciales entre países y los mayores riesgos geopolíticos, pero la economía está más saneada que hace algunos años, y en el segundo semestre podría haber una mejora en el clima económico, apoyado por China, si se van resolviendo las tensiones comerciales actuales, que sin duda, sería un gran alivio y apoyaría la confianza de los mercados. Bajo ésta hipótesis, mantenemos la idea que las caídas en renta variable son oportunidades de compra a medio plazo, lo que podría apoyar una mayor entrada de inversores en el mercado. Actualmente, es aconsejable disponer de una reserva de liquidez para aprovechar las oportunidades existentes en los mercados bursátiles, que permita reaccionar con agilidad a los distintos movimientos y episodios de volatilidad que podrían producirse. Desde Renta 4 Banco, somos positivos para el ejercicio bursátil 2019, tras un buen comienzo de año, dado que el ciclo económico global se mantiene sólido y los beneficios empresariales siguen siendo positivos, más aún si cabe en un escenario de “tipos de interés 0% en la Eurozona”, que perjudica principalmente a los ahorradores más conservadores. Desde un punto de vista técnico, seguimos manejando un escenario con rangos iniciales de 8.800 a 9.650 puntos para el Ibex 35, de 3.200 a 3.470 puntos para el EuroStoxx 50, y de 2.650 a 2.970 puntos para el S&P 500.
Carlos Bocanegra Baquero.
Director Renta 4 Granada.
www.Renta4.com
